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家电行业:3月空调好于预期 冰箱运行稳健

  【中国百胜娱乐场网】产销端:根据产业在线数据,3月份空调行业生产约1679.8万台,同比增长3.83%;销售共计1689.8万台,同比微降-2.00%,好于市场预期。分品牌来看,美的销量为462万台,同比高增12.68%,表现强势,主要系降价策略导致销量提振明显。格力电器符合市场预期,海尔继续随行业承压。

  零售端:根据中怡康数据,空调行业1-3月份最终零售额同比下滑-8%,零售量同比下滑-6%,均价同比下滑-3%。主要上市公司在一季度通过加大促销机型推出比例,在18年基数较高情况下如此开年已实属不易。整体上,空调行业一季度除格力相对独立的价格策略导致市占率有所下降外,美的和海尔继续实现集中度的进一步提高,看好空调行业全年增长。

  冰箱:运行稳健,海尔龙头效应显著,美的优于平均水平

  3月冰箱零售额同比增速为-2.30%,均价为4555元,同比增长6.87%,环比来看均价较2月上涨871元,价格涨幅明显,反应出冰箱行业发展仍较为稳健。分品牌来看,海尔零售额份额同比上涨2.24pct至37.58%,均价为5343元,同比增长10.39%,龙头效应突出;美的系零售额份额同比增长0.12pct至11.84%,均价为4143元,同比增长7.02%,表现好于市场平均水平。

  洗衣机:运行增速较快,海尔、美的系双雄并立

  3月洗衣机零售额同比增速为2.94%,显著优于空调、冰箱行业。均价为3145元,同比增长8.22%,整体运行增速较快。分品牌来看,海尔零售额份额同比高增3.86pct至36.16%,均价为3565元,同比增长10.80%,体现了其强大的市场控制力。美的系(含小天鹅)零售额份额同比增长2.2pct至25.99%,均价方面小天鹅约为3406元,同比增长15.50%,美的为2026元,同比下降-1.27%,双品牌价格协同效应或将显现。

  油烟机:同比增速由负转正,方太表现好于老板

  3月油烟机零售量22.68万台,同比增长5.12%,零售额同比增速为4.83%,这是自去年5月以来同比首次实现正增长。均价环比较2月上涨669元,价格回补明显。分品牌来看,老板零售额份额下降-1.93pct至25.92%,均价同比下降-4.05%,方太零售额份额下降-0.27pct至24.10%,均价同比下降-2.81%,表现好于老板电器;整体来看高端油烟机表现弱于低端品牌,行业静待进一步回暖。

  投资建议:

  我们仍然沿着“白电看龙头、厨电看弹性、小家电看成长”投资主线,推荐白电行业三大龙头:格力电器、美的集团、青岛海尔;厨电板块双龙头:老板电器(厨电龙头,格局稳定,静待行业回暖春风);华帝股份(终端库存改善,业绩底部,拐点可期);小家电龙头:苏泊尔(高端布局协同效用显著,SEB支持下外销无忧)以及中央空调龙头海信家电。

  家电板块涨幅远超大盘,格力涨幅再创新高

  本周家电指数上涨9.71%,同期沪深300指数上涨3.31%,上证综指上涨2.58%,家电板块高于沪深300指数6.4个百分点。

  北向资金减持家电板块,格力美的净流出额合计超10亿

  本周北向资金终结连续7日净流出,再现净买入。但家电板块整体依旧呈净流出趋势,格力周净流出额高达6.13亿,沪(深)股通持股占比较上周环比减少0.17个百分点。美的集团QFII、RQFII和深股通投资者持有美的A股总数为17.29亿股,占公司总股本26.18%,较上周下跌0.3个百分点。

  原油持续数周上涨,面板价格回暖

  原油价格2019年初至今整体呈上升趋势,布油本周继续上涨,收于72.01美元/桶,周涨幅+0.64%。LME铜价收于6464.5美元/吨,本周下跌0.30%;铝收于1868美元/吨,上涨0.27%。
 

标签: 空调  

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